Hoy en día, las fintechs intentan parecerse más a los bancos. Desde un negocio de pagos hasta un mercado de préstamos en linea, podemos ver todo tipo de fintechs en todas las regiones avanzando hacia la obtención de una licencia bancaria.
La metodología de valoración de las empresas fintech depende del segmento en el que operan, la etapa de su evolución, etc. Las empresas maduras que tienen un negocio establecido, los flujos de efectivo constantes pueden valorarse mediante métodos tradicionales, como el método de flujo de efectivo descontado (DCF), el método de transacción comparable (CTM), la relación precio / ganancias de comparables, etc.
Para las fintechs en etapa muy temprana, si no han alcanzado una masa crítica o participación de mercado en una región específica o segmento de nicho, existen enfoques específicos que se pueden utilizar para evaluar las inversiones, como el método de valoración del cuadro de mando, el método Berkus, el factor de riesgo. método de suma, método de capital riesgo, etc.
Existen múltiplos específicos que se pueden utilizar para la valoración de una fintech que tenga visibilidad en función del segmento de negocio. Por ejemplo, una empresa de tecnología financiera que tiene una cartera de préstamos que puede valorarse utilizando la relación valor empresarial a libro de préstamos, una empresa que opera en el segmento de pagos puede valorarse utilizando la relación comparable del valor empresarial al número de usuarios activos o un múltiplo de valor de transacción, una empresa fintech de gestión de activos puede valorarse utilizando el valor empresarial en relación con los activos bajo gestión, etc.
¿Las Fintech ganan terreno a costa de los bancos?
Según los informes, las empresas de tecnología financiera existentes en la India han obtenido un tercio de los nuevos ingresos a costa de los bancos tradicionales. Hay varios segmentos incluso en el espacio fintech de la India que brindan soluciones en áreas financieras específicas, como seguros de préstamos de pagos digitales, gestión de patrimonio, préstamos entre pares, etc., además del negocio de pagos, que fue como comenzó el espacio fintech, y estos tienen tremendas oportunidades de crecimiento.
Por lo tanto, al igual que las start-ups habituales, para los jugadores que operan en el segmento fintech, no se trata de EBITDA o rentabilidad, sino de estar en un sector que tiene un mercado direccionable.
Es por eso que un negocio de pago con un margen bajo meramente puede no tener un valor significativo y es posible que dichas entidades no sean adquiridas por empresas que quieran construir un ecosistema o un negocio tradicional que quiera agregar una ventaja tecnológica, como cuando Axis Bank adquirió Freecharge, Bajaj Finance lanzó Bajaj Pay. y, en el proceso, lanzar cinco productos de mercado para convertirse eventualmente en una fintech.
Además, vemos que la era de estar solo en el negocio de pagos ha terminado, ya que muchas fintechs se han graduado del negocio de pagos al desarrollo de un ecosistema. Tomemos, por ejemplo, Paytm. Otro ejemplo reciente es PhonePe que, junto con Centrum, ha estado interesado en expandirse a un sistema bancario tecnológicamente habilitado mediante la adquisición de una pequeña licencia de banco financiero. Eventualmente, el gran mercado direccionable puede ser una oportunidad para la venta cruzada y existe una gran oportunidad una vez que una fintech tiene un ecosistema en su lugar.
Valoración
Dependiendo de los subsectores de las empresas, como pagos, préstamos, inversiones, etc., la forma ideal será valorar estas empresas sobre la base de SOTP (suma de las partes) para empresas que tienen diferentes riesgos y recompensas. Una fintech podría incorporar diferentes subsecciones y es posible que todas ellas no requieran una licencia bancaria tal como está vigente en la actualidad.
Hay varios segmentos como Wealthtech, Insuretech, préstamos P2P, etc. que no requieren una licencia bancaria. Por lo tanto, la mayoría de las fintechs están surgiendo en estos sectores. Tome Cred, por ejemplo, que como fintech tiene un gran banco de datos para usar la información para realizar ventas cruzadas.
Aunque las fintech no tienen una licencia bancaria, ofrecen servicios de pagos P2P, sin embargo, el factor limitante es que no pueden retener el dinero de los clientes como depósitos. Los bancos, por otro lado, están perdiendo clientes continuamente a causa de estos jugadores de tecnología financiera.
Por lo tanto, un entorno de colaboración entre los bancos y los jugadores de fintech se está configurando en Banking as a Service (BaaS) en el que los bancos pueden compartir su infraestructura con estos jugadores de fintech. Podemos ver que tener una licencia bancaria podría ayudar a las fintech a tener un ecosistema más grande y escalar más rápido debido a la ventaja tecnológica, proporcionando una mina de datos masiva para la venta cruzada.
Las ambiciones bancarias de las Fintechs
En los últimos años, varias empresas de tecnología financiera obtuvieron licencias para operar como banco y, en última instancia, convertirse en banco. La reciente adquisición de PhonePe y Centrum de un pequeño banco financiero es un buen ejemplo.
Para que estas empresas sigan la ruta bancaria tradicional, aunque parece contradictorio, hay que tener en cuenta que estas fintechs son disruptivas debido a la tecnología que ofrecen y eso es exactamente lo que carece del sistema bancario tradicional.
Por lo tanto, las empresas de tecnología financiera no solo están desarrollando ecosistemas, sino también otras plataformas de mercado de tecnología financiera, como la plataforma de seguros Policybazaar ha anunciado que se asociará con Paytm y Ola Financial, así como con el prestamista del sector privado IndusInd Bank y un puñado de actores del consorcio para establecer una nueva entidad paraguas. (NUE) para construir una empresa nacional de infraestructura de pagos.
Como se dijo anteriormente, conociendo este hecho, muchos bancos establecidos han intentado adquirir nuevas empresas de tecnología financiera, asociarse con ellas o desarrollar sus propias ofertas digitales. Ejemplos de estos son la inversión de Citi en las compañías de préstamos C2FO, BlueVine, FastPay, así como la inversión de JP Morgan en Prosper, LevelUp o Gopago. Ahora, las fintechs intentan parecerse más a los bancos. Desde un negocio de pagos hasta un mercado de préstamos, podemos ver todo tipo de fintechs en todas las regiones avanzando hacia la obtención de una licencia bancaria.
